（原标题：点阵图分歧揭示美联储大分裂，米兰的2.75%像一盏明灯）
汇通财经APP讯——美联储的点阵图不仅是政策信号的晴雨表，更是市场脉搏的精准捕捉。2025年9月17日的最新点阵图揭示了美联储内部前所未有的分歧，利率预测范围从2.9%到4.4%，中位数3.6%，创下FOMC历史最大裂痕。这场分歧的核心在于斯蒂芬·米兰（StephenMiran）和克里斯·沃勒（ChrisWaller）领衔的“低利率阵营”与一名孤独鹰派主张的4.5%加息之间的对立。这不仅是一场数字游戏，更是对经济前景的深刻博弈——关税冲击、劳动力疲软和移民政策变局正将美国推向未知的十字路口。低点预测为何比中位数更重要？让我们剥开数据的迷雾，探寻背后的真相。点阵图分歧：风暴中的信号点阵图如同一面镜子，映照出美联储内部对经济未来的分裂判断。米兰预测2025年底利率低至2.75%–3.0%，沃勒加入其“低利率阵营”，而一名鹰派成员孤注一掷，主张加息至4.5%。这一从2.9%到4.4%的预测范围，远超6月时的3.5%–3.75%，标志着FOMC内部辩论从边缘走向中心。摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼一针见血：“这分歧像一场风暴，2.9%的低点抓住了经济下行的真实风险，4.5%则像空中楼阁。”彭博社进一步指出，米兰的2.75%预测“点燃了市场对宽松政策的期待”，尤其在关税推高通胀至3.5%却可能压低2025年GDP至1.3%的背景下。巴克莱经济学家乔纳森·米伦称这一分歧为“FOMC的分水岭”，低点预测是对衰退风险的清醒判断，而鹰派过于乐观。《金融时报》则犀利指出，点阵图暴露了美联储对关税和移民政策影响的“认知断裂”，低利率阵营更关注劳动力短缺推高工资却削弱消费的现实。晨星首席多资产策略师多米尼克·帕帕拉多一语中的：“米兰的2.75%像一盏明灯，照亮了2025年消费萎缩和债务成本上升的风险，而中位数3.6%只是妥协的幻影。”低利率阵营的立场基于三大现实：2025年GDP仅1.6%，联邦赤字占GDP6.5%，以及移民限制加剧劳动力短缺，推高工资但抑制需求。这些都指向一个结论：更快降息至2.5%–3.0%势在必行。孤独的鹰派：4.5%为何孤掌难鸣点阵图中，那位主张2025年底加息至4.5%的鹰派成员显得形单影只。他聚焦于关税引发的通胀压力（PCE或突破3.5%），认为需紧缩政策防止过热。然而，这一立场在FOMC内部和市场中均孤立无援。花旗集团首席经济学家安德鲁·霍伦霍斯特毫不客气：“这位鹰派的4.5%预测像是站在悬崖边，忽视了关税对需求的毁灭性抑制效应。”社交媒体X平台上，投资者嘲笑加息预测“与现实脱节”，指出劳动力市场疲软（失业率4.5%）和消费萎缩（实际收入增长仅0.8%）更可能拖累增长。《华尔街日报》分析，这位鹰派的孤立反映了其对长期通胀的过度担忧，缺乏足够支持，难以撼动市场预期。相比之下，低利率阵营的现实主义正占据上风，点阵图低点成为政策风向的真正指引。米兰的低点预测：市场的灯塔斯蒂芬·米兰的2.75%–3.0%预测如同一道闪电，划破点阵图的迷雾，成为市场关注的焦点。他认为，关税冲击和劳动力疲软将压低2025年GDP至1.3%，需大幅降息以稳住需求。瑞银首席经济学家保罗·多诺万称：“米兰的低点像一记警钟，提醒市场美联储低估了衰退风险。”市场反应迅猛，9月10年期国债收益率跌至3.7%，部分归因于投资者对米兰的认可。社交媒体X平台热议其预测“抓住了经济下行的脉搏”，尤其在移民限制可能推高工资却削弱消费的背景下。德意志银行首席经济学家马修·卢泽蒂一语中的：“米兰的2.75%不仅是数字，更是对未来政策的预示，市场已在提前定价。”米兰的低点正成为投资者的灯塔，预示短期利率可能在2025年10月前进一步下行，点燃对宽松政策的期待。低利率阵营的崛起：宽松转向的先声低利率阵营的崛起标志着美联储对经济前景的重新审视，米兰和沃勒的2.75%–3.0%预测如同一面旗帜，引领政策向宽松转向。他们的洞察基于三大危机：关税推高通胀（PCE或达3.5%）却抑制需求，劳动力市场疲软（失业率4.5%，非农就业增长放缓）加剧消费萎缩，移民限制导致劳动力短缺，推高工资但削弱增长。彭博社分析：“低利率阵营正在重塑市场预期，9月国债收益率跌至3.7%就是明证。”沃勒近期表态，若关税导致就业损失，他支持更快降息，与米兰的立场遥相呼应。摩根士丹利首席经济学家艾伦·泽纳指出：“低利率阵营的崛起预示2025年加速宽松，以应对债务成本上升20%和实际收入仅增0.8%的窘境。”X平台显示，投资者对低利率阵营的关注如潮，认为其预测更贴近经济脉搏。到2026年5月鲍威尔任期结束时，米兰和沃勒的影响力将进一步放大，短期利率可能提前下行，预示美联储向更宽松政策的结构性转变。点阵图低点的战略意义点阵图的分歧——从鹰派4.5%到鸽派2.75%——开启了美联储政策的新篇章。低利率阵营的崛起是对经济下行风险的敏锐判断，尤其在关税、劳动力市场和移民政策的复杂背景下。德意志银行首席经济学家马修·卢泽蒂总结：“点阵图低点为投资者点亮了衰退风险的明灯，可能推动2025年市场预期进一步宽松。”低点预测超越中位数3.6%，为市场和政策提供了更现实的航标。10月CPI和就业数据将成为关键，验证低利率阵营能否主导美联储的未来。聚宝盆配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
